东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,张文雨近期对芒果超媒进行筹议并发布了筹议讲明《2023半年报点评：多档头部综艺上线彩票电子游戏，电商GMV高增长》，本讲明对芒果超媒给出买入评级，刻下股价为31.11元。
芒果超媒(300413)
投资要点
事件：芒果超媒发布财报，2023H1已毕营收66.89亿元（YoY-0.37%）、归母净利润12.51亿元（YoY+5.04%），其中2023Q2已毕营收36.33亿元（YoY+1.18%）、归母净利润7.06亿元（YoY+3.29%）；23H1接头性现款流达10.33亿元，现款流情况精良。
告白业务边缘改善，会员用户粘性增强，运营买卖务矜重发展。
公司抓续上线优质综艺实质，并不绝补强剧集实质。23H1芒果TV上线39档综艺节目，其中《乘风2023》《声生不竭·宝岛季》《大侦察第八季》《女子推理社》等8部综艺入选2023年上半年采集综艺有用播放TOP20；上线剧集64部，其中要点影视剧19部、微短剧45部。
23H1告白业求已毕营收17.90亿元（YoY-17.23%）。公司多档头部综艺进行招商，发力互联网平台、白酒、食物等要点行业头部品牌客户，已毕了告白收入降幅收窄。咱们看好公司优质综艺和增量剧集实质，瞻望告白业务随蹧跶大盘复苏而归附增长。
23H1会员业求已毕营收19.61亿元（YoY+5.54%）。芒果TV依托优质IP推出点映、抢先看、参与现场录制等会员权利，进步了用户粘性和长周期用户占比。会员渠谈拓展亦得回新收效，6月，与中国转移联接推出“芒果卡”；8月，与淘宝天猫联接推出88VIP+芒果TV会员年卡。
23H1运营买卖求已毕营收13.89亿元（YoY+15.18%）。省外业务方面，依托与电信运营商的联接，不绝强化分省业务拓展，深化大屏业务寰球布局。省内业务方面，IPTV推出“超等大会员”，升值业务收入稳步进步。
电商GMV快速增长，“实质+视频+电商”买卖闭环不绝完善。
23H1小芒电商GMV已跨越2022全年值，连接保抓高速增长。品牌端，小芒电商先后打造《名侦察学院》“南波万”棒球服、《大侦察》桌游“森
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林进化论”、《乘风2023》小冷风T恤、《宝岛季》IKF耳机等热销品。用户端，小芒电商已毕实质与电商交融，首档定制综艺《跳进地舆书的旅行》豆瓣评分跨越9分，节目声量与商品销量快速增长。
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盈利预测与投资评级：咱们看好公司优质实质壁垒和AI时候认知，守护2023-2025年EPS为1.29/1.56/1.76元，刻下股价对应2023-2025年PE为24/20/18倍，守护“买入”评级。
风险教唆：行业策略变化风险，经济周期风险，节目上线不足预期风险。
皇冠客服飞机：@seo3687证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据接头，中金公司张雪晴筹议员团队对该股筹议较为深远，近三年预测准确度均值高达82.22%，其预测2023年度包摄净利润为盈利24.92亿，把柄现价换算的预测PE为23.35。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级3家；往日90天内机构方针均价为43.27。
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〖证星研报解读〗
本文不组成投资提倡，股市有风险彩票电子游戏，投资需严慎。